Les prix des actions et des obligations d’Etat occidentales, étant depuis plusieurs mois artificiellement poussés à la hausse par les achats massifs effectués à coup de centaines de milliards de dollars créés ex nihilo par les banques centrales, n’ont plus aucune rationalité économique. Il en résulte que ces prix, n’étant plus le reflet de l’offre et de la demande réelles dans le cadre d’un marché à peu près libre et non manipulé, peuvent aussi bien continuer de monter que s’effondrer à tout moment. Compte tenu du rythme et de l’ampleur de leur récente reprise, ils sont plus près de s’effondrer que de monter encore. D’ailleurs, dans le Financial Times de ce jour, David Rosenberg, l’ancien chef économiste de Merrill Lynch, dans son article disponible sur internet intitulé “Equities are overvalued and carrying too much risk” estime qu’une baisse des actions US de 20% est imminente, ces actions étant surévaluées d’au moins quatre fois plus que leur valeur déjà extravagante atteinte à la fin de la bulle techno en 2000 (du jamais vu!). 

A moins que la croissance économique occidentale décolle vite et fort, permettant ainsi à l’économie réelle de justifier les niveaux de surévaluation de la nouvelle bulle financière, un deuxième krach est inévitable. Reste à savoir si ce sera d’abord un krach des actions ou d’abord un krach des obligations d’Etat. Comme la modeste reprise économique actuelle en Occident n’est plus basée que sur les dépenses publiques en augmentation expotentielle et qu’elle ne peut plus être auto-entretenue par les dépenses des consommateurs ou l’investissement productif des entreprises qui s’effondrent, elle n’a pas le potentiel suffisant pour justifier les antipations irrationnelles des valeurs boursières et obligataires actuelles. 

En attendant qu’intervienne cette brutale mise à niveau de la superstructure financière, artificiellement gonflée par les politiques ultra laxistes keynésiennes des banques centrales et des Etats, avec la triste réalité d’économies en croissance négative ou voisine de zéro, c’est le dollar US qui sert de variable d’ajustement. Tout indique qu’il est en cours de chuter sur ses plus bas niveaux historiques de l’an dernier (soit de 1 euro pour 1,60 USD). Dans la foulée, l’or et l’argent-métal (les seuls actifs réels en face desquels il n’y a aucun passif) se revalorisent.  Ce qui n’est pas étonnant puisque, quoi qu’en disent les partisants des investissements de papier, l’or a constamment battu les actions et les obligations depuis plusieurs années et continuera de le faire encore plusieurs autres tant que l’économie structurelle d’endettement occidentale ne se sera pas rèorientée de la spéculation financière excessive vers la production et que le Système monétaire international n’aura pas été totalement réformé.

Lire en double cliquant:

http://www.kitco.com/ind/Aden/aden_sep222009.html  (IMPORTANT)

http://www.financialsense.com/fsu/editorials/willie/2009/0923.html

http://www.cnbc.com/id/32979103/

http://www.leblogfinance.com/2009/09/-usa-7000-milliards-usd-demprunts-obligataires-en-1-an-.html#more

A New Bubble Of the Fed’s Creation

A lesson from Japan ? this bear market rally won’t last much longer

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=aJ6jnKWHrQgI 

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=ajsCDAWaoANg

http://www.globalresearch.ca/index.php?context=va&aid=15326

C’est une évidence de constater que la crise qui se développe depuis 2007 a des causes et des proportions inédites dans l’histoire monétaire et économique moderne.

Les causes de cette crise tiennent essentiellement à l’implosion d’une immense pyramide de dettes, jamais atteinte jusqu’ici, qui a pu se constituer à la suite de la généralisation depuis 1971 des monnaies étatiques fiduciaires de papier (fiat currencies), constamment manipulées par les pouvoirs publics (Etats et banques centrales) pour leur permettre de vivre au dessus de leurs moyens comme d’entretenir les bulles financières ou boursières successives indispensables à la croissance d’économies basées sur l’endettement selon le modèle keynésien qui a triomphé.

Stiglitz Says Banking Problems Are Now Bigger Than Pre-Lehman

Quant aux proportions prises par cette crise, elles concernent l’ensemble de l’Occident (USA, Europe, Japon) et non plus simplement tel ou tel pays comme par le passé. Mais pas vraiment les pays émergents, dont le statut marginal jusqu’ici les a empêchés de pouvoir vivre à crédit comme les USA et leurs allies ont pu le faire, ce qui les rend moins vulnérable à la crise actuelle.

Depuis 2007, les pouvoirs publics, au lieu de laisser les indispensables ajustements économiques et financiers se produire pour en finir avec la période précédente de laxisme, purger complètement les dettes et repartir sur des bases assainies, se sont substitués à l’initiative privée, défaillante pour cause de banqueroute collective, en créant une quantité inédite de liquidité ex nihilo, en reprenant la plupart des actifs toxiques bancaires et en finançant des plans massifs dits de relance, alors qu’ils n’en n’ont pas les moyens financiers. Il en résulte une déstabilisation des bilans des banques centrales et un accroissement massif de l’endettement et des déficits étatiques, que les marchés financiers n’ont pas encore pris en compte, même si les obligations d’Etat US et britanniques ont commencé à chuter depuis fin 2008. L’économie occidentale, dont le moteur principal actuel réside dans la dépense publique et le laxisme monétaire, ne pourra pas longtemps se maintenir à flot. Sa rechute est inéluctable si l’investissement productif des entreprises et la consommation des particuliers ne reprennent pas au plus vite. Or, rien ne montre que l’on va dans ce sens puisqu’il faudrait pour y parvenir que les pouvoirs publics cessent d’intervenir dans l’économie et réduisent massivement les déficits publics.

http://www.lemonde.fr/opinions/article/2009/09/07/risques-de-rechute-par-martin-wolf_1236729_3232.html

U.S. Economy: Trade Deficit Widens Most Since 1999 on Imports

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=aZcN_BCvBsAE

U.S. Foreclosure Filings Top 300,000 for Sixth Straight Month

La remontée des actions et la stabilisation des obligations d’Etat aux USA, qui se sont ensuite propagées aux autres pays occidentaux (Europe, Japon), n’ont pas pour fondement une amélioration de la situation économique réelle ni de la croissance des profits des entreprises ou des capacités d’achat des consommateurs mais, tout simplement, la politique monétaire extravagante de quantitative easing (de la Federal Reserve et de la Banque d’Angleterre surtout) qui permet aux banques et autres intermédiaires financiers d’acheter massivement des titres US et britanniques au fur et à mesure que croit la liquidité artificiellement créée. La bulle ainsi mise en place étant artificielle, plus forte et rapide sera la hausse des actions, plus forte et rapide sera leur baisse qui se produira dès que le resserrement monétaire interviendra ou que la destruction du dollar et de la livre sterling, comme la montée de l’inflation que cette politique monétaire provoquent, conduiront au krach monétaire. Sans compter, nombres d’évènements extrérieurs qui peuvent à tout moment impacter négativement actions et obligations d’Etat. On notera que, depuis plusieurs mois, plus les banques achètent des titres avec les liquidités qui leur sont mises gratuitement  à disposition par les pouvoirs publics, plus les insiders en profitent pour les vendre, ce qui accroit le caractère artificiel de la hausse des actifs de papier dans un contexte de très faibles volumes de transaction. Si les insiders vendent, alors qu’ils sont les mieux placés pour savoir que les profits des entreprises qu’ils dirigent ne sont pas à la hauteur de leurs cours de bourse,  tôt ou tard ils auront raison.

http://www.zerohedge.com/article/correlation-sp-500-performance-fed-monetization-activities-start-qe

http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2009/09/signs-of-approaching-decline-in-us.html

http://blogs.telegraph.co.uk/finance/ambroseevans-pritchard/100000815/bears-still-growl-at-the-sanctum-santorum-of-the-policy-elites/

Shock May Put Global Relapse Odds as High as 1-in-3, Roach Says

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=a9odwc3.kFwM

Au contraire, la hausse de l’or est basée sur un fondement solide parce qu’elle est le produit des décisions logiques des acteurs du marché et non pas de manipulations étatiques. En effet, d’une part, la Chine incite ses ressortissants à acheter des métaux précieux et à sortir des actions comme du dollar US mais aussi, d’autre part, les producteurs d”or, se rendant enfin compte que la tendance haussière de l’or est durable, mettent un terme à leurs mécanismes de couvertures à terme qui pesaient sur le prix du métal tout en les empêchant de profiter de sa hausse (d’où la rentabilité moindre pour les investisseurs des achats de mines d’or par apport aux achats de métal physique).

http://www.marketoracle.co.uk/Article13422.html

http://lecho.be/r/?t=1&id=8230179. 

http://www.gold-eagle.com/editorials_08/salinas090909.html

http://www.gold-eagle.com/editorials_08/willie091009.html

Barrick Takes Massive $5.6B Charge to End Gold Hedge

Gold Rally Signals Move Away From Currencies, Greenspan Says

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=acrGvxBXPDfk

http://blogs.telegraph.co.uk/finance/ambroseevans-pritchard/100000821/china-bernanke-and-the-price-of-gold/

Une fois encore, alors que depuis près de dix ans les marchés boursiers chutent contre l’or, et que tout indique que cela continuera, certains investisseurs achètent les actions et ignorent le métal précieux. Ils ont tort et devront à nouveau finalement passer à la caisse! Comble de l’hystérie actuelle, le patron de Morgan Stanley, qui a évité au plus fort de la crise à sa banque de faire faillitte, au lieu d’être récompensé vient d’être remercié parce que son conseil d’administration jugeait qu’il ne prenait pas assez de risques dans le cadre de la reprise récente des actifs de papier! Loin d’être vaccinées contre la prise excessive de risques, les banques de Wall Street sont reparties comme avant la crise dans la spéculation à tout va avec l’aide active des banques centrales qui ne font rien pour les discipliner. 

Mack Steps Down as Morgan Stanley’s Chief Executive (Update1)

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=amcFhzwFQVzs

Mack Steps Down as Morgan Stanley Chief After Shying From Risk

Alors que les actions ont baissé depuis 1999 de 80% contre l’or et que le ratio Dow Jones Industrials/Gold est toujours orienté à la baisse, la plupart des investisseurs privés n’en tirent aucune leçon. Qu’ils ne viennent pas se plaindre quand les actions rechuteront!  

Bank of China’s Zhu Sees ‘Bubbles’ in Asset Markets (Update1)

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=aZbN1QAcwOQo

http://www.arbitraryvote.com/warning/231-update91009

The Two Reasons it’s Time to Short U.S. Stocks
Source: moneymorning.com

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=aE9U175982Kk

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=a3dnPxhcGAxs

Wealthy Families Face Bankruptcy on Real Estate Crash (Update1)

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=a6l3xr8MUE08

Les politiques monétaires des principales banques centrales occidentales, via la fixation de taux d’intérêt à zéro et/ou négatifs, l’émission de monnaie ex nihilo sans limite, la reprise à guichet ouvert de la plupart des actifs pourris des secteurs bancaires privé ou semi public et la “monétarisation” des émissions obligataires effectuées par les Trésors publics, conduisent à la perte constante de valeur (c’est-à-dire à la destruction) des monnaies de papier qu’elles émettent. Le dollar US et la livre sterling au premier chef, puisque ce sont la Federal Reserve US  et la Banque d’Angleterre qui conduisent les politiques monétaires les plus ultra laxistes dites de “quantitative easing”.

La récente reprise exubérante des actions et la stabilisation des obligations d’Etat n’ont pas d’autre raison que la fuite de certains acteurs dans n’importe quel type d’actif pour placer leurs liquidités détenues en monnaies fiduciaires, dont ils réalisent qu’elles valent et vaudront de moins en moins. Mais ils se trompent d’actif parce que, dans la période inflationniste qui vient, ce ne seront pas les actifs de papier (actions ou obligations) qui verront leur valeur s’apprécier mais les actifs réels. D’ailleurs, les niveaux actuels des marchés d’actions (1035 sur le S+P 500), grossièrement surachetés, ne pourront pas se maintenir encore longtemps à leurs prix actuels, pas plus que ceux des obligations d’Etat (US surtout) que la Federal Reserve ne pourra pas acheter en totalité, surtout quand le dollar US cassera ses plus bas contre l’euro. Notre objectif de hausse de l’euro à 1,60 dollars avant fin 2009 reste inchangé. Conclusion: continuer de conserver ses actifs en euros, la moins mauvaise des monnaies fiduciaires, et garder les achats de puts sur le S+P  500 et les US 30 Year Treasury Bonds, comme nous l’avions conseillé.

Les politiques économiques des grands Etats occidentaux les conduisent, via l’augmentation incontrôlée des déficits budgétaires et de leur endettement global pour  financer  leurs interventions brouillonnes dans les économies et les plans dits de “relance”, à leur faillite pure et simple qui les obligera à démanteler les systèmes de protection sociale (ainsi que cela a déjà discrètement commencé) avec les risques d’explosions sociale et politique que l’on imagine.

Tout cela, une fois l’effet temporaire du soutien artificiel par les injections monétaires et les dépenses publiques extravagantes, entrainera une rechute des économies occidentales dans une récession pire que l’actuelle parce qu’il faudra en faire payer les factures aux contribuables plongés dans le chômage de masse et appauvris par ces désatreuses politiques keynésiennes. Mais, auparavant, ce seront l’inflation voire  l’hyper-inflation qui se développeront, dont les politiques actuelles des banques centrales et des gouvernements en Occident montrent qu’ils font tout pour qu’elles se produisent dans l’espoir idiot qu’elles réduiront les montagnes de dettes alors qu’elles tueront le pouvoir d’achat. Ce sont ceux (en particulier en Asie et dans d’autres pays émergents) qui ont compris cela et savent que le Système monétaire international actuel est au bord de l’éffondrement qui achètent de l’or et continueront de le faire jusqu’à ce que le cataclysme annoncé se produise. Une hausse de l’or vers 1350 USD l’once est parfaitement probable d’ici fin 2010. Conclusion: faire le plein à l’achat d’or et d’argent-métal, surtout en physique.

A lire (en cliquant sur les références) sur les métaux précieux et le Système monétaire:

triplea_asset

http://www.lemonde.fr/la-crise-financiere/article/2009/09/07/l-or-constitue-plus-que-jamais-une-valeur-refuge_1236928_1101386.html

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=agUXwp4AN6SE

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=aSp9VoPeHquI

http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2009/09/china-admonishes-us-monetization-see.html

 This Recovery is an Imposter
Source: dailyreckoning.com

http://mises.org/story/3663 http://blogs.telegraph.co.uk/finance/ambroseevans-pritchard/100000821/china-bernanke-and-the-price-of-gold/

U.S. Dollar Will Weaken, Currency Crash Possible, Roubini Says

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=a.SW_71xPhjA
http://www.ft.com/cms/s/0/02de8648-99b3-11de-ab8c-00144feabdc0.html

http://www.lemonde.fr/la-crise-financiere/article/2009/09/04/le-deficit-de-l-etat-marque-par-la-crise-et-le-plan-de-relance_1235722_1101386.html

Stiglitz Says U.S. Economic Recovery May Not Be ‘Sustainable’

On notera que, en dépit de la récente reprise du S+P 500, le placement en or depuis deux ans (et même depuis neuf ans) a rapporté beaucoup plus que le placement en actions américaines ainsi que le montre le graphique ci-joint publié ce jour par Reuters. Comme le S+P 500 est surévalué de près de 50% (selon Mish) et de 20% (selon Bank of America) et que le prix de l’or ajusté de l’inflation devrait être de 2079 USD l’once (selon GFMS) contre 1005 ce jour, on comprend aisément pourquoi le ratio S+P 500 ou Dow Jones des industrielles par rapport à l’or devrait encore chuter, c’est-à-dire continuer de rendre le placement en or bien plus rentable que le placement en actions.

A lire sur les marchés boursiers et financiers:

http://www.dailyfx.com/story/market_alerts/technical_alert/Technical_Top_May_be_Forming_1251302771817.html

http://www.dailywealth.com/archive/2009/aug/2009_aug_22.asp

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=a1xw4v9Kwxss

U.S. Stocks at Risk for 20 Percent Decline: Technical Analysis

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=ak.1o0dVxWHo

DAX May Decline to 5,000 After Diamond Top: Technical Analysis

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=arW6UtHGcp4U

http://pragcap.com/insider-selling-spikes-to-new-highs-buying-still-non-existent

Les deux métaux précieux ont finalement émergé ce jour de leur léthargie en cassant à la hausse leurs résistances à respectivement 970 et 15 US dollars l’once. Plus de discussion. Leur hausse va maintenant pouvoir se poursuivre. D’abord en direction de respectivement 1033 et 16,50. Le franchissement de ces niveaux devrait ensuite leur permettre de monter fortement. Un objectif conservateur sur l’or se situant vers 1350. Fuyant les marchés d’actions surachetés et les marchés d’obligations d’Etat sans intérêt manipulés par les banques centrales, dont la perspective de chute prochaine, l’un après l’autre voire ensemble, nécessite de placer ses liquidités  autrement, les investisseurs ont enfin compris qu’il faut fuir les actifs papiers pour aller sur les actifs réels! Si vous êtes short d’or et d’argent-métal, couvrez vos positions tout de suite. Si vous n’avez pas de métal, achetez en immédiatement sous forme physique (pièces, lingots, barres). Puis doublez vos achats sur la cassure des niveaux de respectivement 1033 et 16,50. Mais n’achetez pas de platine ou de palladium, qui sont trop liés à l’activité économique toujours faible en Occident.

Lire:

http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2009/09/martin-hennecke-protecting-your-wealth.html

http://uk.reuters.com/article/email/idUKN0255024520090902

http://news.goldseek.com/BullionVault/1251811428.php

Gold May Break Out to Record, Grabham Says: Technical Analysis

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=email_en&sid=aqg7fd0Bs6lU

Le risque que certains gouvernements confisquent l’or sera de plus évident au fur et à mesure qu’il montera fortement d’ou la nécessité de l’acheter sous forme physique et de le détenir de façon la plus sure possible:

http://www.safehaven.com/showarticle.cfm?id=14339