Alors que l’or exprimé en euros devait monter puisque le métal jaune ne monte que lorsque la monnaie dans laquelle on l’exprime baisse (et réciproquement puisqu’il baisse lorsque la monnaie dans laquelle on l’exprime monte).

Nous ne changeons pas d’avis puisque l’économie européenne est globalement dans une situation structurelle de récession-déflation qui va s’aggraver encore, dont elle ne pourra sortir que si l’ensemble des banques centrales organisait de façon concertée une très forte chute de l’euro contre les principales monnaies pour permettre à l’Europe de regagner sa compétitivité, à moins que la plupart de ses États-membres décide de sortir de l’euro pour dévaluer massivement leurs monnaies nationales dans le même but. Dans tous les cas, il faudra casser l’euro pour sauver l’économie européenne! Ce qui bénéficiera pour quelques mois, par effet de balancier, nécessairement au dollar US (avec un objectif de 1,15 euro/dollar US).

Quant au risque inflationniste, il est pour assez longtemps modéré en Occident tant que la vitesse de circulation  de la monnaie et que le multiplicateur de crédit continueront de chuter alimentant ainsi le “credit crunch” c’est-à-dire la récession-déflation, puisque l’essentiel des liquidités créées ex nihilo par la Federal Reserve et les autres banques centrales, aussi massives soient-elles, ne rentrent pas dans l’économie réelle mais restent dans les livres des grandes banques privées qui les reçoivent et les gardent sans les prêter ou bien reviennent dans les livres desdites banques centrales aux fins de placement. Sans compter que l’existence de dettes massives, le chômage de masse et la baisse des salaires en Occident sont aussi déflationnistes. Ce n’est que plus tard (vraisemblablement fin 2012 - début 2013 pas avant) que les politiques ultra laxistes des banques centrales, pour autant qu’elles les poursuivent et les amplifient, produiront leurs effets inflationnistes, ce qui fera alors vraisemblablement chuter le dollar US et monter les métaux précieux à des niveaux stratosphériques.

On notera que l’ensemble des matières premières, en particulier le pétrole brut, est en situation de retournement marqué à la baisse, de telle sorte qu’il n’y a pas que l’or et l’argent-métal (en baisse de respectivement -21% et de -48% si l’on considère leurs plus hauts plus bas depuis milieu 2011) qui ont entamé un retournement baissier durable. Tout cela étant plutôt sain parce que des marchés qui restent en permanence dans une situation de bulle et de surévaluation chronique, sans plus aucun rapport avec l’économie réelle, comme les indices d’actions US et européens, du fait des manipulations des banques centrales, sont irrémédiablement destinés à un jour s’effondrer en ruinant leurs acheteurs. Il se pourrait d’ailleurs que du côté des actions aussi la correction ait commencé! Puisque la baisse du dollar australien contre yen japonais mais aussi contre USD, qui devraient toutes deux s’amplifier, ont toujours provoqué la chute des actions occidentales.

La chute du pétrole brut, qui est trop longtemps resté en état d’apesanteur parce que les opérateurs nourrissaient une inquiétude injustifiée sur la possibilité d’une attaque israélo-américaine de l’Iran qu’Obama fera tout pour éviter avant les élections présidentielles de novembre 2012, alors que sa consommation baisse et que son offre augmente, devrait ramener les investisseurs à la réalité de la situation occidentale actuelle de récession-déflation. L’ensemble des indices boursiers d’actions on tourné aussi à la baisse de même que l’indice des actions des sept principales sociétés minières produisant de l’argent-métal.

Pourquoi les bullion banks vendent-elles à découvert autant d’or et d’argent-métal? D’abord, parce ce qu’elles ne gagnent pas encore sur les positions shorts qu’elles ont déjà prises depuis janvier 2011 (puisqu’elles considèrent que les deux métaux exprimés en USD ont commencé depuis 2012 une correction majeure à la baisse qui devrait les mener beaucoup plus bas, certains analystes parlant de 700 USD l’once pour l’or!). Ensuite, parce qu’elles pensent que la récession-déflation s’accélérant un peu partout dans le monde (contrairement au scenario inflationniste qui ne peut pas se mettre en place avant que la vitesse de circulation de la monnaie et que le multiplicateur de crédit reprennent) la demande de ces métaux va chuter. Enfin, parce qu’elles pensent que la zone euro va nécessairement finir par exploser dans sa forme actuelle ce qui fera monter le dollar US et donc baisser tous les actifs “risqués” (dont les métaux précieux exprimés en USD, mais aussi les actions partout dans le monde et les obligations d’Etat européennes). A noter, aussi, qu’en avril 2012, les investisseurs US viennent de procéder à leur plus grande vente mensuelle d’actions depuis 17 ans! Donc le “maitre mot” semble être: vendez tout et augmentez le cash! Mais au lieu d’attendre le mois de mai (selon l’adage “Sell in May and go away”) c’est en avril que cela a commencé. Il est évidemment quasiment impossible de réaliser des gains dans des marchés aussi agités, pris entre des influences contradictoires, qui au surplus vont être prochainement submergés par les tempêtes politiques que nous évoquions dans notre dernier commentaire.

L’élection quasi assurée de François Hollande à la présidence française ne changera pas seulement la France mais aussi l’Europe, pas nécessairement en pire s’il parvient à marginaliser Angela Merkel, à défaut de l’obliger de revenir sur le pacte budgétaire fou voulu par elle et Nicolas Sarkozy (dont le mandat ne répondant à aucune de ses promesses initiales a été calamiteux) au plus mauvais moment, qui conduit l’Europe à se suicider (comme le montrent les effondrements sociaux, économiques et financiers de la Grèce, de l’Irlande, du Portugal, de l’Espagne et de l’Italie) alors qu’il faut impérativement assurer une croissance suffisante de ses pays les plus faibles avant d’exiger de leurs parts (ou de celle des  autres) de nouvelles coupes budgétaires et d’endettement. Aucune société moderne ne peut vivre avec le chômage de masse que les dirigeants européens et américains de ces 5 dernières années ont laissé s’accumuler, sans d’ailleurs mettre un terme aux dépenses publiques croissantes. Il faut alors essayer d’autres politiques avec des dirigeants différents même si dans le cas de la France, en l’absence de courant authentiquement libéral, le choix “blanc bonnet - bonnet blanc” au deuxième tour ne se trouve qu’entre deux dirigismes celui de Sarkozy qui a échoué ou celui d’ Hollande qui risque d’en faire de même…

http://finance.ninemsn.com.au/newsmarket/aap/8459863/early-sell-shakes-gold-market

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http://edition.cnn.com/2012/04/29/business/europe-hedge-funds/index.html

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http://www.marketoracle.co.uk/Article34403.html

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Objet : Jesse’s Café Américain: Comex Silver Inventories - Bullion Banks To the Rescue

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Lire aussi:

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http://www.marketoracle.co.uk/Article34264.html

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http://www.businessinsider.com/the-citigroup-economis-surprise-index-goes-negative-2012-4

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http://thedailygold.com/gold-and-silver-enter-period-of-low-volatility-and-disinterest/

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http://www.zerohedge.com/news/what-do-metal-prices-tell-us-about-future-stock-market

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http://www.thestreet.com/story/11509665/1/gold-under-a-death-cross–how-to-trade-mining-stocks.html

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Lire notre dernier livre pour connaitre notre scénario global tant pour les métaux précieux que pour les marchés financiers en général:

http://www.amazon.fr/Guide-lInvestissement-autres-m%C3%A9taux-pr%C3%A9cieux/dp/2865532321

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Lire

A propos de notre dernier livre

http://www.passiondulivre.com/livre-118048-guide-de-l-investissement-en-or-et-autres-metaux-precieux.htm

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Objet : Victory for Hollande could fatally destabilise the euro zone | The Great Debate UK

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Objet : Euro currency could collapse under pressure of the sovereign debt crisis, IMF warns | Mail Online

http://www.dailymail.co.uk/news/article-2131141/Euro-currency-collapse-pressure-sovereign-debt-crisis-IMF-warns.html

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Objet : Martin Armstrong: ‘the euro is fundamentally flawed’

Notre dernier livre vient d’etre publié par les Editions Jean-Cyrille Godefroy à Paris. Il expose, en particulier, pourquoi nous pensons qu’en 2012 les prix des métaux précieux exprimés en dollars US devraient chuter pour ne reprendre leur hausse qu’en 2013.

Lire:

http://www.editionsjcgodefroy.fr/collection.php?id=14&id_ouvrage=116

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http://jean-cyrille-godefroy.izibookstore.com/produit/76/9782865532360/Guide%20de%20linvestissement%20en%20or

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http://www.amazon.fr/Guide-m%C3%A9taux-pr%C3%A9cieux-Pierre-Leconte/dp/2865532321

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Objet : JPMorgan Hedges Silver for Clients, Masters Says on CNBC - Bloomberg

Objet : My Blog

C’est à dire que les actifs artificiellement surévalués, dans le contexte récessionniste et déflationniste global actuel, devraient fortement corriger à la baisse (euros et autres monnaies contre le dollar US, actions partout dans le monde, métaux précieux et matières premières exprimés en USD, obligations d’Etat européennes, etc.) au bénéfice du dollar US (l’euro/dollar US cette fois ci devrait enfin pouvoir chuter progressivement vers 1,15 - 1,20) et accessoirement des obligations d’Etat US (qui montent mécaniquement quand les actions chutent) comme de l’or exprimé en euros (puisque l’or ne monte que quand la monnaie dans laquelle on l’exprime baisse). La plupart des investisseurs ne réalisent pas combien le cycle de Kondratieff est baissier pour la plupart des marchés qui devraient donc revenir à des valeurs plus proches de la réalité surtout si la liquidité que les banques centrales leur apportaient cesse de les soutenir, cas dans lequel il se produit une liquidation générale avant que les meilleurs actifs (comme les métaux précieux) se reprennent ultérieurement quand leurs prix redeviennent (très) bon marché. Mais d’ici là les dégâts peuvent être importants.

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Ludwig von Mises, anticipant la chute du modèle kéynésien qui semble avoir commencé, écrivait: “Il n’y a aucun moyen de soutenir un boom économique résultant de l’expansion à crédit“. les prochaines semaines devraient démontrer qu’il avait raison.

http://www.businessinsider.com/commodity-kondratiev-cycles-2012-4

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Combien de temps tout cela va-t-il continuer et vers quoi tout cela va-t-il conduire? Personne n’en sait rien puisque cela ne s’est jamais produit. La logique voudrait que, dans un premier temps, la déflation s’aggrave et que, dans un deuxième temps, l’hyper-inflation surgisse. Comment saisir le bon “timing” de ce changement? Lorsque la vitesse de circulation de la monnaie et le multiplicateur de crédit commenceront à s’accélérer, on aura alors le signal attendu.  A moins que d’ici là l’éclatement pur et simple des systèmes bancaires et des zones monétaires dominantes (la zone euro puis la zone dollar US) se produise, auquel cas les pouvoirs publics (gouvernements et banques centrales) n’auraient plus le choix que d’étatiser complétement les mécanismes économiques et financiers (mais en ont-t-ils encore les moyens?) ou bien de les laisser s’ajuster eux-mêmes librement. Et ce serait alors le “Grand Ajustement”, une restructuration générale des dettes publiques et bancaires (dans le style du récent défaut de la Grèce sur une échelle bien plus grande) qui ferait s’envoler en fumée tous les actifs ayant en réalité déjà perdu leur valeur. En attendant, la tenue des élections présidentielles française et américaine accroitra encore le stress des marchés puisqu’il n’en sortira que des pays ingouvernables incapables de procéder aux choix existentiels qu’ils doivent opérer, dans de telles conditions promis à des mouvements politiques et sociaux violents. L’inévitable clash franco-allemand après la présidentielle française sur la “gouvernance” européenne, dans un contexte de crise de la zone euro non résolue puisque les taux d’intérêt à long terme espagnols, portugais, italiens et même français repartent déjà à la hausse, fera inévitablement chuter l’euro/dollar US qui pour le moment s’est stabilisé.

L’euro/dollar US reste orienté à la baisse (avec un double croisement à la baisse des moyennes mobiles des 50 et 200 jours):

La prudence maximale est donc actuellement de mise et la préférence pour le cash (placé dans des banques sûres dans les quelques pays offrant encore une assez bonne protection) doit être maintenue le plus possible. Il sera toujours temps d’investir ce cash lorsque l’on y verra plus clair. Nous restons donc placés de préférence en dollars US et accessoirement en francs suisses en ne pratiquant que des opérations rapides à court terme, puisque nous pensons toujours que les métaux précieux exprimés en dollars US ont encore une marge importante de baisse (au moins jusqu’en juin 2012) et qu’ils ne se retourneront durablement à la hausse que quand les marchés d’actions et d’obligations ou le dollar US finiront par chuter.

Lire l’analyse ci-dessous qui correspond en tous points à ce que nous pensons sur l’or et l’argent-métal en dollars US:

http://www.gold-eagle.com/editorials_12/rambus032012.html

Quant aux matières premières industrielles (pétrole, argent-métal, cuivre, etc.), leurs prix actuels ne sont pas tenables bien longtemps, en raison du fort ralentissement économique tant en Europe qu’en Chine et ailleurs. A noter que si le marché US des actions reste sur-évalué de près de 50%, les actions chinoises s’écroulent:

lire:

On notera que les bullion banks, fortement engagées à la baisse de l’argent-métal, utilisent pour parvenir à leurs fins toutes les ressources du High Frequency trading.

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Objet : Kimble Charting Solutions Blog » Are Gold and Silver Safe in your portfolios?

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Un autre élément baissier pour l’argent-métal c’est la correction probable du cuivre en direction des 3,10 - 3,20 USD, qui se confirme en liaison avec le fort ralentissement économique chez les BRIC et en Chine en particulier, puisque l’argent-métal est extrait de nos jours principalement en tant que sous-produit du cuivre.

Quant aux actions des sociétés minières, elles baissent aussi comme en témoignent l’indice HUI et l’une des plus importantes d’entre elles RANGOLD.

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En dépit de leur forte reprise de janvier, février et mars 2012, Goldman Sachs réitère sa position que les actions en général (S+P500) devraient baisser en 2012:

Objet : Goldman Sticks With S&P 1250